Escritos Contables y de Administración

Identificación, medición y gestión de los activos intangibles: situación actual y una propuesta de investigación

La literatura sugiere que los informes financieros deberán complementarse con un nuevo concepto de información: el Reporte de Capital Intelectual. Nuestra propuesta entiende que su efectividad será posible, obteniendo información a través de indicadores del Cuadro de Mando Integral, el cual traduce el objetivo y la estrategia de una unidad de negocios, en indicadores tangibles. Los informes financieros ponen énfasis en el corto plazo, mientras que la permanencia de la empresa en el largo plazo, basa su éxito en visualizar qué intangibles crean valor para un crecimiento futuro.

The literature suggests that financial reporting should be complemented with a new information concept: Intellectual Capital Report (ICR). We discuss that its effectiveness depends on the information obtained through the Balanced Scorecard, which traduces the objective and strategy of the business unit into tangible indicators. Financial reports emphasize a short-term view, while the survival of the firm in the long run is based in determining which intangible assets will create value for future growth.

Responsabilidad Social Empresarial a mediados del Siglo XX en Chile

Esta investigación busca vincular el comportamiento empresarial con la Responsabilidad Social Empresarial (RSE) en una empresa agrícola. Se obtuvieron relatos de vidas basados en entrevistas hechas en profundidad en la región de La Araucanía, Chile y se seleccionó a la Sra. Hilda Fernández Fernández como informante calificada para conocer la actividad empresarial. Su trabajo pionero vinculado a la RSE es demostrado a través de las siguientes acciones: 1) construcción de canales de regadío en su predio, demostrando preocupación por el medio ambiente y el recurso del agua, 2) considerar a sus empleados como partners, 3) permite la capacitación de sus empleados en cursos dictados por el estado de Chile.

This research work seeks to link business behavior with Corporate Social Responsibility (CSR) through an agricultural entrepreneur of the Araucanía region, Chile. It consists of a series of life stories based on in-depth interviews with the entrepreneur Hilda Fernández Fernández (HFF) who was chosen as a qualified informant of business activity in the area. Her pioneering work in CSR is demonstrated through the following actions: 1) the building of irrigation channels in her land show her concern for the environment and the efficient use of water; (2) the close relationship she maintained with their employees, considering them as partners; (3) the empowerment she gave her employees, making them participate in training courses by the State of Chile.

Fuentes de incertidumbre, probabilidades condicionales y la opción de abandono en activos reales

Las opciones reales cuantifican el valor de la flexibilidad estratégica de una inversión, siendo el modelo binomial la herramienta para su valoración. Con varias fuentes de incertidumbre sobre el valor del activo real el modelo es polinomial. El trabajo propone un método para estimar el valor de la flexibilidad estratégica de una inversión con múltiples fuentes de incertidumbre. Los principales puntos son: (a) introducción del enfoque de opciones reales y las herramientas de valoración: rejillas binomiales y multinomiales, (b) insumos para el tratamiento de la incertidumbre, construcción de rejillas y valoración de las opciones: Teorema de Bayes, Movimiento Geométrico Browniano y equivalentes ciertos, (c) marco operativo de cinco pasos para la implementación del método de valuación. Caso de aplicación: valoración de la opción de abandono (venta a los competidores) de un proyecto de investigación y desarrollo (R&D) suponiendo correlación e independencia entre las variables estocásticas (ingresos y costos).

The real options approach captures the strategic flexibility of the investment in real assets, being the binomial model the tool for its valuation. Whit various sources of uncertainty about the value of the real asset, the model is polynomial. This paper proposes a framework for value the strategic flexibility of an investment with many sources of uncertainty. The main points are: (a) introduction of the real options approach and the valuation tools: binomial and multinomial lattice, (b) inputs for the treatment of the uncertainty, building lattice and real options valuation: Bayes' Theorem, Geometric Brownian Motions and certain equivalents, (c) overall framework of five steps for the implementation of the valuation method: Case of application: valuation of the abandonment option on a research and development project (R&D); assuming correlated and uncorrelated stochastic variables (incomes and costs).

***Credit Default Swaps*, normas contables y endeudamiento de la República Argentina**

La República Argentina es un país que genera riesgos por la expectativa de incumplimiento con el pago de su deuda externa y entre en default, generando el desarrollo de nuevos Productos Financieros Derivados. Analizaremos los Credit Default Swaps, para protegerse del incumplimiento de pago. En todas las transacciones financieras se asumen riesgos específicos, en estas operaciones implica tomar un riesgo denominado "riesgo de crédito". Los Credit Default Swaps son Productos Fuera de la Hoja de Balance, porque se comercializan en mercados no institucionalizados y tienen el carácter de transacciones privadas, no regulados. Ello conlleva a la inexistencia de requerimientos de capitales mínimos y la incorrecta o nula contabilización. Las normas contables no son suficientemente reveladoras de las mediciones de estas transacciones. Nuestra propuesta contemplará la registración y exteriorización de estas operaciones para su correcta inclusión en los estados contables contemplando la realidad económica, además de considerar la gestión de los riesgos involucrados.

The Argentine Republic is a risky country based on the expectation that it may not be able to pay its external debt and may go into default, thus generating new Derived Financial Products. We will analyze the Credit Default Swaps as a means of protection against payment breach. In all financial transactions specific risks are assumed; in these operations the risk taken is known as "credit risk". Credit Default Swaps are considered to be Off Balance Sheet Products because they are commercialized in over-the-counter markets and they are private, non-regulated transactions. This entails an absence of minimum equity requirements and an incorrect or null accounting. Accounting rules are not sufficiently revealing of the measurement of these transactions. Our proposal will contemplate the correct recording and externalization of such operations in the Accounting Statement taking into account economic reality as well as management of the risks involved.